Revisión de la industria de maquinaria de construcción: datos de pronóstico de CME para junio: la demanda interna general está mejorando y la caída en el extranjero continúa reduciéndose

Puntos clave de inversión:
Evento: Según el pronóstico de CME, las ventas de excavadoras (incluidas las exportaciones) en junio de 2024 fueron de alrededor de 16000 unidades, un aumento interanual del 1,5%. Desde una perspectiva de mercado, el volumen de ventas del mercado interno fue de 7300 unidades, un aumento interanual de casi el 20%. El volumen de ventas del mercado de exportación fue de 8700 unidades, una disminución interanual de casi el 10%. CME predice que de enero a junio de 2024, las ventas generales de maquinaria minera en China disminuirán aproximadamente un 6% interanual. Entre ellos, el mercado interno aumentó un 4% interanual, mientras que las ventas del mercado de exportación disminuyeron un -14% interanual. Los datos mejoraron mes a mes de enero a mayo.
La demanda interna general está mejorando. Sin embargo, la demanda de excavación en China todavía se ve afectada significativamente por la infraestructura y el sector inmobiliario, y se espera que mejore en la segunda mitad del año. Según el último comunicado de Komatsu, el número de horas de funcionamiento en China en mayo fue de 11,1, un aumento interanual del 1,1% y un aumento mensual del 4,7%, lo que marca la primera vez este año que ha sido positivo, excepto en enero. La inversión en infraestructura downstream ha mejorado, mientras que la inversión inmobiliaria sigue bajo presión. De enero a mayo de 2024, la inversión nacional en activos fijos (excluidos los agricultores) será de 188.006 millones de yuanes, un 4,0% más interanual. De enero a mayo de 2024, la inversión nacional en desarrollo inmobiliario fue de 4.063.200 millones de yuanes, una disminución interanual del 10,1%. Desde una perspectiva downstream, la situación en el sector inmobiliario aún no ha mejorado y sigue estando bajo presión. La inversión en infraestructura ya ha mostrado cierta mejora, y la recuperación de la demanda en el sector aún no está clara. En el futuro, con la promoción continua de una serie de políticas como el Plan de Acción para Promover la Renovación de Equipos a Gran Escala y el Intercambio de Bienes de Consumo, y considerando el desfase y la superposición de políticas positivas, actualmente somos cautelosos y optimistas sobre la demanda interna.
El descenso de las excavadoras en el extranjero se ha reducido. Según los datos de previsión de CME, las ventas de exportación de excavadoras en junio de 2024 fueron de 8.700 unidades, una disminución interanual de casi el 10%. En comparación con las ventas de exportación previstas de 8.500 unidades en mayo de 2024, una disminución interanual de casi el 17%, se espera que la disminución esperada se reduzca. Con la disminución de la base del mercado de exportación de excavadoras en la segunda mitad del año, se espera que los datos en el extranjero logren un crecimiento positivo para todo el año.
Perspectiva de inversión: La posición actual sigue siendo optimista sobre las oportunidades de asignación del sector de maquinaria de construcción. A corto plazo, hay que centrarse en la recuperación de la beta de la industria provocada por la recuperación de los datos de excavadoras y, a medio y largo plazo, hay que centrarse en la flexibilidad operativa que ofrece el efecto de escala de las empresas de maquinaria de construcción.
Advertencia de riesgo: desempeño macroeconómico por debajo de las expectativas, inestabilidad geopolítica y avances de políticas por debajo de las expectativas.